Resumen y conclusiones

Las definiciones económicas todavía son escasas, pero el consenso de mercado parece estar volcado a que el frente que tendrá prioridad en la secuencia de estabilización que llevará adelante el nuevo gobierno será el cambiario.

La evolución de los precios lo refleja bien. El mercado de dólar futuro eligió creer que se postergaron por un tiempo los escenarios extremos (dolarización o salida total del cepo), pero todavía descuenta un salto inmediato del tipo de cambio oficial por encima del 100%. Por su parte, los precios de los títulos dólar link acompañaron esta impresión, y toda la curva cotiza con rendimientos negativos cercanos a los mínimos históricos.

Pero el trade por expectativas ya parece haber dado lo suficiente. Si el gobierno toma la decisión de comenzar el plan de estabilización por el régimen cambiario, lo que venga dependerá exclusivamente del éxito que pueda tener atravesando ese sendero. Y los desafíos son múltiples.